北大方正债权人会议召开 债权机构博弈偿债方案

2020-10-23 08:55:08
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目前珠海华发及平安集团联合体和泰康人寿及湖北武汉市政府联合体进入了战略投资者的最后一轮遴选。21世纪经济报道记者获悉,目前进入终选的两家战投提出的均是以整体方式接收或者重整的方案。

北大方正

北大方正集团有限公司(以下简称“北大方正”)的重整工作,有了新一步进展。

10月22日,北大方正集团等五家公司实质合并重整案第一次债权人会议召开。

21世纪经济报道记者独家获悉,在当日债权人会议上,北大方正集团管理人表示,目前珠海华发及平安集团联合体和泰康人寿及湖北武汉市政府联合体进入了战略投资者的最后一轮遴选。

据21世纪经济报道记者了解,早在今年4月21日,北大方正公开向全社会招募战略投资者。

作为资产超过3000亿的国内最大校企集团,北大方正亦对战略投资者提出了较高要求,包括应当具有足够的资金实力,原则上最近一年经审计的资产总额应不低于500亿元或净资产不低于200亿元等。

“目前的进展也是比较初步的,战略投资者是最终解决重整事项的基础,对于偿债来说,关键还要等战投方确定下来,之后才有后续协商的基础。”10月22日,一家公募基金背景的债权机构告诉21世纪经济报道记者。

10月22日,北大方正集团等五家公司实质合并重整案第一次债权人会议召开。视觉中国

战投遴选揭秘

北大方正此次战略投资者招募自4月份启动后,目前已经进入最终遴选阶段。

21世纪经济报道记者独家获悉,起初共有29家机构报名战略投资者,其中通过资格审查并提交第一轮方案的战略投资者共有15家,其中6家意向投资者进入第二轮遴选。

这6家机构分别是珠海华发集团有限公司、泰康人寿保险有限责任公司、青岛西海岸新区融合控股集团有限公司、中泽控股集团股份有限公司、深圳正威集团有限公司、北京金融控股集团有限公司。

同时,在第二轮遴选过程中共有4家意向投资者或者联合体向管理人提交了投资方案,分别是珠海华发、泰康人寿、中泽控股和深圳正威。

其中,珠海华发集团拟联合平安集团共同参与重整,泰康人寿拟联合湖北省武汉市政府共同参与重整,中泽控股拟联合奥园集团共同参与重整。

经过综合考虑,北大方正管理人最终决定珠海华发及平安集团联合体和泰康人寿及湖北武汉市政府联合体进入战略投资者的最后一轮遴选。

“目前管理人方面正在与战略投资者继续就交易结构、偿债方案、后续经营计划等进行深入谈判。”10月22日,一家参与债权人会议的机构人士告诉21世纪经济报道记者。

其透露,管理人方面称将以保存北大方正集团等公司重整价值,保障债权人合法权益,最大程度提升受偿率为首要目标,基于投资者提供的重整资源,优化债务清偿方案,制定符合多方主体利益的重整计划草案。

另有机构人士表示,“债权人现在普遍关心关于战略投资人的问题,其实最终入选的两家战投实力也是很强的。管理人方面也提到这两家战投还要进行一轮方案修改以及最终选择和评审的过程,目前谈判围绕重整方案的可执行性、对债权人利益的保护、对整个集团未来的发展、职工权益保护等等。”

值得注意的是,21世纪经济报道记者获悉,目前进入终选的两家战投提出的均是以整体方式接收或者重整的方案。

“北大方正战投招募整体进展都比较顺利,但后期方案落地也需要涉及诸多法律、政策、监管等方面的问题,管理人方面也表示希望能够在法定时间内把重整方案提交给债权人进行表决。”前述机构人士表示。

债权机构博弈偿债方案

对于债权机构来说,清偿方案如何制定亦是一个关键问题。

事实上,北大方正上千亿的债权体量,其中牵涉了银行、证券、信托、基金等诸多机构。

21世纪经济报道记者独家获悉,按照10月22日北大方正等5家公司实质合并重整第一次债权人会议上披露的临时确定债权额,临时确定的债权额为1654.61亿元。

就申报情况来说,截至10月9日,北大方正等5家公司共有638家债权人向管理人申报了649笔债权,合计申报债权金额2311.67亿元。

具体来说,中信证券(600030,股吧)、申万宏源(000166,股吧)证券、方正证券(601901,股吧)、天风证券、西南证券(600369,股吧)、海通证券(600837,股吧)等多个券商均有资管产品踩雷;北方国际(000065,股吧)信托、五矿信托、中信信托、中融国际信托等多家信托均有信托计划踩雷;公募基金则有人保资产旗下公募产品,以及海富通基金、交银施罗德基金、创金合信基金、金元顺安基金、财通基金等多家基金公司旗下的资管产品,大成基金、富国基金(博客,微博)、鹏华基金的子公司大成资产、富国资产、鹏华资产旗下产品等等。

“管理人方面针对偿付提出了几个比较详细的问题让大家投票并反馈诉求。其实有部分机构债权人已在此前与北大方正方面有沟通过债权偿债方案的诉求,这一次问卷是针对全部的金融机构债权人。”一位北大方正机构债权人告诉21世纪经济报道记者。

21世纪经济报道记者了解到,比如对有财产担保债权,可选择在担保物评估价值范围内一次性全额现金清偿,未覆盖部分按照普通债权受偿;或者按照担保物评估价值留债,未覆盖部分按照普通债权受偿。

对于普通债权来说则更为复杂。针对除现金清偿以外的部分,可选择包括留债或以股抵债以及二者组合方式等等,以股抵债则对股权部分亦有细分条件,包括是否有回购安排,以何形式等。

此外,北大方正方面还针对提高现金清偿比例还是综合清偿比例、是否愿意通过延长留债期限提高清偿比例等向债权人征求意向。

“这一轮征求意见其实没有实质性意义,等到最终战投落地才会有重整方案出来,到时候会制定应对策略”,华南一家债权机构人士告诉21世纪经济报道记者,“目前来看这两家战投实力都不错,也符合市场预期。”

“泰康保险集团涵盖保险、资管、医养三大核心业务,泰康资管的竞逐或许意在方正集团旗下金融资产方正证券。同时,武汉市经济发展战略中对科技类行业给与了诸多政策支持,泰康保险与武汉市政府的竞标联合体形成了以金融为主,科技实业发展协同的业务规划思路;珠海华发属珠海国资旗下资产,业务布局涵盖科技、金融等领域。方正集团旗下上市资产包括方正科技(600601,股吧),其核心PCB业务所在地即为珠海,珠海华发的引入或对方正科技业务发展带来良好协同效应。另外,中国平安的参与将保障方正集团金融资产的业务规划梳理。”沪上某券商分析师受访指出。

“综合来看,两家联合体对方正集团资产的发展规划各有侧重,但均对金融和实业进行了双向布局。无论是泰康保险,抑或是珠海华发获得最终重组权,均将对方正集团上市企业带来良好的业务发展支持。”该人士认为。

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