明星产品迎大考 坚持长期投资理念

2020-11-05 13:57:29
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在公募基金爆款频出的年份,券商资管首批公募化改造产品也迎来阶段性验收。11月4日,中信证券红利价值产品距二次发售日1年锁定期满,即日起陆续向投资者开放赎回,该产品以200亿元的保有规模、超50%的年回报率,引发市场关注。

明星产品迎大考 坚持长期投资理念

近年来,“长期价值投资”理念成为投资热词,证券时报记者据Wind数据梳理了近两年来区间收益回报率排名前50%分位的600余只偏股混合型基金产品,以及35只券商资管“参公”产品的业绩表现。数据表明,超八成优质产品2年持有期回报率高于1年和3年持有期。

“参公”改造

明星产品迎大考

按照中信证券红利价值的产品设计,今年11月4日,该产品1年锁定期将满,会陆续向持有人开放赎回。Wind数据显示,自成立至今,中信证券红利价值B的业绩回报为58.49%。同时期内,同类基金的业绩表现平均为21.48%,沪深300的涨幅为23.11%。Wind统计显示,至11月3日,中信证券红利价值过去1年的业绩回报排名位居同类产品25/642,即3.89%分位。

对于投资者来说,即便扣除业绩报酬部分,收益也在40%左右。不过,记者获悉,中信证券此前以1亿元自有资金申购该只产品,目前没有赎回意向,中信证券称“坚持长期投资理念”。

从净值来看,由于疫情的关系,今年春节后,中信证券红利价值的表现有所回落,并出现过九连阴的局面,产品净值一度回到“二次首发”时的净值原点。“这是这只产品成立11年以来没有经历过的情况,对刘琦(中信证券红利价值产品管理人)来说也是一个较为沉重的锻炼。”有相关人士向记者表示,中信证券红利价值经历了长达3个月的痛苦过程,刘琦迅速调整了投资策略,逐渐进入比较稳健的态势。

今年以来,虽然爆款基金频出,且市场整体上涨,但“痛苦”和“蜕变”或许是包括中信证券红利价值在内很多公募产品的共同感受。

逾八成公募改造产品

持有2年收益最佳

记者据Wind数据统计,自去年9月份以来,约有35只券商集合产品完成公募化改造,涉及13家券商,包括光大资管的8只、中信证券7只、中金公司5只等,产品规模合计已经超930亿元。其中中信证券7只产品的规模已经超过440亿元。需特别说明的是,东方证券旗下东方红产品直接为公募基金,不列入本文统计范围。

就近1年的回报率来看,超过20只产品带来的收益回报超过10%,其中中金新锐A类、光大阳光启明星创新驱动、中信证券红利价值3只产品超过50%。

证券时报记者统计发现,这35只参公产品(含股、债、量化产品等)有33只存续期超过3年,其中28只产品近2年的收益率既高于近1年收益率,也高于近3年收益率,比例超过可比产品数量的八成;剩下5只产品中有3只为债券产品,1只为量化对冲产品。

以中信证券红利价值来看,近2年的回报率高达107.45%,近1年回报率为51.29%,近3年的回报率为79.22%;中金新锐A类产品近2年的回报率高达106.40%,但近1年回报率为66.10%和77.17%;国泰君安君得明混合产品近2年的回报率为97.19%,近1年的回报率为35.40%,近3年回报率为86.79%。

超九成偏股混合产品

2年持有期收益高于1年

记者据Wind数据筛选出近2年来排名在同类基金前50%的600余只偏股混合(开放型/封闭型)基金产品,其中只有2只产品近1年回报率高于2年回报率,绝大部分产品近2年回报率高于1年回报率。

但产品也并非持有期越长越好,在550余只存续期超3年的产品中,只有5只产品近3年回报率高于近2年回报率,分别为交银阿尔法、融通行业景气A、国泰金鹿、诺安鸿鑫、海富通内需热点,其中海富通内需热点近2年的回报率为157.61%,近3年的回报率为160.75%,近2年回报率在同类基金排名为2.55%分位。

今年是基金大年,市场整体表现也较为乐观,近1年、2年的回报率不代表任意时点买入的持有期胜率。

有大型券商资管人士向记者分析,统计发现,投资者如果对一只比较优质的产品持有期达2年到3年,即便遇到一个震荡市或者熊市,投资经理的阿尔法累计出来的收益也能对冲市场下跌带来的风险,以提高客户获得正收益的概率,这就是“用时间来换空间”。

该人士表示,“投资者的择时能力往往是欠缺的,大家非常容易在高点买入,在低点赎回,所以很多基金产品的表现其实非常好,但基民却不赚钱,大家还是在以炒股的心态在买基金,长期价值投资理念的树立还需要时间。”

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